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问题是，没有全球战争动员的情况下，美国当下的政治体制能做到这一点吗？一种观点认为，美国过去几十年荒废了基础设施、技术和教育方面的投资，因此增加这方面的投资回报很高，而且资金成本确实前所未有的低廉。如果美国今天借钱来为高回报投资提供资金，那么债务就是GDP，而债务占GDP比也将显著改善。如果能同时增加占美国总人口1%的高收入群体税收，美国债务的可持续性将进一步提高。

截至7月26日，基金分类股票投资比例为56.73%，较上月末58.62%又较明显下滑。尽管市场整体表现稳健，但科创板开闸，加之基金迎来年中调仓节点，对资金形成了一定的压力。不过当前基金股票投资比例仍处于高位，资金对于A股走势仍相对乐观。图21 基金分类股票投资比例

大行躬身入局中小行错位竞争 小微贷款江湖生变在监管引导及相应政策利好刺激下，国有大型银行自2018年多次下调小微贷款利率，近期更打出基准贷款利率。除此之外，大行还在绩效考评、成本计价等方面向小微业务倾斜。业内人士表示，大行不断加码，搅动地方小微业务竞争格局。

从技术面看，下行通道已经打开，短线将挑战1.2665。中线也保持看跌前景，不过自2018年高位1.4376下跌趋势临近结束，反弹可能随时出现，但跌破1.2391的关键支撑位，将看向1.1946的2016年低点。责任编辑：郭建继“不可靠实体清单”后，昨天国家发展改革委透露，正牵头组织研究建立国家技术安全管理清单制度，以更有效预防和化解国家安全风险。

图表13-15 主要板块业绩预告增速二、股指资金供需对比1、科创开闸 市场再迎巨无霸据wind资讯统计，截至7月26日，七月份股权融资规模合计为2367.62亿元，较六月份326.21亿元大幅增加，其中首发及增发募集资金量明显放大。IPO融资主要源于25家科创板公司集体上市，募集资金370.18亿元有关，这样的融资规模在短期内对A股行情形成了一定的扰动，不过科创板上市首周，整体表现较为稳定，而后续科创板股票发行速度对市场的冲击将逐渐平缓。不过值得注意的是，7月22日当周，发审委通过了中广核电的IPO申请，发行股份50.5亿股，预计募集资金150亿元，可以说是股灾后仅次于科创板的巨无霸IPO，申购初期对于市场的影响不得不提防。增发募集资金大幅增加，主要源于云南白药以及世纪华通，募资分别为510.28亿元和268.73亿元，前者用于集团整体上市，后者则用于收购其他资产。

这个才是重点，市盈率不高股价表现不佳，都是有原因的。市场诚不我欺也。如上图所示，7个子公司的并购活动带来了55.47亿元的商誉。抛开商誉不谈，从最终情况来看，各个收购标的也大都以“精准踩点”的方式完成了业绩承诺。而且，年报中对利润影响较大的公司也是随着新收购对象的到来而发生更替。